BBVA Research mantiene su diagnóstico de que la economía española seguirá creciendo a un ritmo sólido en los próximos años, aunque advierte de un mayor impacto de la energía en el medio plazo, especialmente a partir de 2027. En su último informe de previsiones, el servicio de estudios del banco sitúa el crecimiento del PIB en el 2,4% en 2026, pero rebaja ligeramente la estimación para 2027, en un contexto marcado por el encarecimiento de la energía y un entorno internacional más incierto.
Según BBVA Research, la economía española mantendrá en 2026 un crecimiento en torno al 2,4%, apoyado en el dinamismo del consumo de los hogares, la creación de empleo y la inversión. El organismo subraya que la demanda interna seguirá siendo el principal motor de la actividad, en un contexto de inflación más contenida y condiciones financieras relativamente favorables.
Además, el mercado laboral continuará mostrando fortaleza, con creación de empleo sostenida, lo que permitirá sostener la renta disponible de las familias y, con ello, el consumo privado.
2027: la energía, principal factor de riesgo
La principal novedad del informe es la revisión a la baja de las previsiones para 2027. BBVA Research señala como factor clave el encarecimiento de la energía, que afectará tanto a los costes de producción de las empresas como al poder adquisitivo de los hogares.
Este elemento, junto con una posible moderación de la demanda externa y la normalización del ciclo económico europeo, explica la menor intensidad del crecimiento previsto para ese ejercicio.
Un crecimiento más equilibrado, pero menos dinámico
El escenario que dibuja el informe es el de una economía que seguirá expandiéndose, pero con menos impulso que en años anteriores. El consumo privado y la inversión continuarán sosteniendo la actividad, aunque con menor tracción de sectores como las exportaciones de bienes si se mantiene la presión sobre los costes energéticos.
BBVA insiste en que, aunque no se prevé un frenazo brusco, sí se observa una tendencia hacia la moderación del crecimiento conforme avance el horizonte de previsión.