Los descensos más acusados del resultado ordinario neto se produjeron en energía (-17%), industria (-42,3%, una caída que se modera al -14,4% sin el subsector del refino) y el resto de actividades (-13,8%). En el ámbito industrial, la contracción fue generalizada salvo en la industria química y en la fabricación de productos minerales y metálicos. En sentido contrario, comercio y hostelería, así como información y comunicaciones, registraron importantes avances, con aumentos del 31,7% y el 34,8%, respectivamente.
En cuanto a la actividad, la cifra neta de negocios aumentó un 4,4% al cierre del tercer trimestre, frente al 2,1% del ejercicio anterior. El valor añadido bruto (VAB) avanzó un 1,8% en el periodo, por debajo del 2,2% de 2024, aunque sin la influencia de energía y refino el crecimiento ascendería al 6,0%, ligeramente superior al del año pasado (5,7%).
El Banco de España señala que la estabilidad del beneficio ordinario responde a que el aumento del VAB quedó compensado por el incremento de los gastos de personal (+5,2%) y de las amortizaciones (+2%), además de por el descenso de los ingresos financieros (-1,3%). Todo ello pese a la disminución de los gastos financieros, que retrocedieron un 11,7%.
Rentabilidad en retroceso por el impacto del refino
La rentabilidad del activo se situó en el 5,1% hasta septiembre, frente al 5,5% del año anterior. El retroceso se concentró en energía —del 10,9% al 8,9%— y en industria —del 6,9% al 4,2%—, de nuevo por la fuerte corrección del subsector del refino, cuya rentabilidad cayó del 6,5% al 0,4%. Excluyendo estas ramas, la rentabilidad del activo se mantendría en el 4,6%.
En cambio, se observó un comportamiento favorable en comercio y hostelería, donde la rentabilidad pasó del 9,9% al 13,4%, y en información y comunicaciones, que elevó esta ratio del 11,1% al 14,2%.
Revisión de los datos de 2024
El informe incorpora también cifras revisadas de 2024. Ese año, el beneficio ordinario neto aumentó un 8,2%, una tasa algo inferior al 9,5% alcanzado en 2023 y por debajo del 12,1% estimado inicialmente en marzo. La cifra neta de negocios mostró una aceleración al pasar del 0,6% en 2023 a un crecimiento del 2,3% en 2024.
Asimismo, la ratio del resultado del ejercicio sobre el VAB avanzó hasta el 20,6%, frente al 19,8% del año precedente, mientras que la rentabilidad del activo cerró 2024 en el 6,7%, ligeramente por encima del 6,4% contabilizado un año antes.