El organismo atribuye esta evolución al mal comportamiento de los sectores de energía y, especialmente, del refino de petróleo, cuya relevancia dentro de la muestra lastra el conjunto. Al excluir ambos sectores, el beneficio ordinario habría crecido un 7,5% entre enero y septiembre, claramente por encima del 1,1% registrado en 2024.
Los descensos más acusados del resultado ordinario neto se produjeron en energía (-17%), industria (-42,3%, una caída que se modera al -14,4% sin el subsector del refino) y el resto de actividades (-13,8%). En el ámbito industrial, la contracción fue generalizada salvo en la industria química y en la fabricación de productos minerales y metálicos. En sentido contrario, comercio y hostelería, así como información y comunicaciones, registraron importantes avances, con aumentos del 31,7% y el 34,8%, respectivamente.
En cuanto a la actividad, la cifra neta de negocios aumentó un 4,4% al cierre del tercer trimestre, frente al 2,1% del ejercicio anterior. El valor añadido bruto (VAB) avanzó un 1,8% en el periodo, por debajo del 2,2% de 2024, aunque sin la influencia de energía y refino el crecimiento ascendería al 6,0%, ligeramente superior al del año pasado (5,7%).
El Banco de España señala que la estabilidad del beneficio ordinario responde a que el aumento del VAB quedó compensado por el incremento de los gastos de personal (+5,2%) y de las amortizaciones (+2%), además de por el descenso de los ingresos financieros (-1,3%). Todo ello pese a la disminución de los gastos financieros, que retrocedieron un 11,7%.
Rentabilidad en retroceso por el impacto del refino
La rentabilidad del activo se situó en el 5,1% hasta septiembre, frente al 5,5% del año anterior. El retroceso se concentró en energía —del 10,9% al 8,9%— y en industria —del 6,9% al 4,2%—, de nuevo por la fuerte corrección del subsector del refino, cuya rentabilidad cayó del 6,5% al 0,4%. Excluyendo estas ramas, la rentabilidad del activo se mantendría en el 4,6%.
En cambio, se observó un comportamiento favorable en comercio y hostelería, donde la rentabilidad pasó del 9,9% al 13,4%, y en información y comunicaciones, que elevó esta ratio del 11,1% al 14,2%.
Revisión de los datos de 2024
El informe incorpora también cifras revisadas de 2024. Ese año, el beneficio ordinario neto aumentó un 8,2%, una tasa algo inferior al 9,5% alcanzado en 2023 y por debajo del 12,1% estimado inicialmente en marzo. La cifra neta de negocios mostró una aceleración al pasar del 0,6% en 2023 a un crecimiento del 2,3% en 2024.
Asimismo, la ratio del resultado del ejercicio sobre el VAB avanzó hasta el 20,6%, frente al 19,8% del año precedente, mientras que la rentabilidad del activo cerró 2024 en el 6,7%, ligeramente por encima del 6,4% contabilizado un año antes.
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