La figura de las posiciones a cortos consiste en que un inversor pide prestadas un paquete de acciones durante unos pocos días a un bróker para especular con ellas. El inversor vende esas acciones esperando que el valor baje su precio. Cuando ha bajado las vuelve a comprar para devolvérselas al bróker. Esa operación le reporta beneficios a cambio se deprecia la acción de la empresa afectada. Cuando esa situación se da con varios especuladores, la caída del valor puede ser considerable en muy pocos días.
Tan solo en diez jornadas Liberbank perdió el 44 por ciento de su valor coincidiendo con la caída del Popular, todo ello a pesar de las compras realizadas por los accionistas de referencia para frenar el fuerte descenso. El miedo a que se pudiera producir un brote de una nueva crisis financiera llevó a la CNMV a prohibir la práctica de posiciones a corto sobre los títulos del banco durante un mes. Esa decisión se adoptó el 12 de junio y fue ratificada por la Autoridad Europea de Mercados de Valores, que la considero justificada y apropiada tanto en la forma como en el tiempo de duración. Ahora la CNMV deberá decidir si prorroga esa prohibición. Durante este tiempo La acción se ha recuperado desde los 0,68 euros hasta los 0,956 euros a los que cerró el viernes pasado, o lo que es lo mismo, se ha revalorizado un 40,59 por ciento.
La decisión de la CNMV se produjo por la fuerte volatilidad del valor, que llegó a perder 385 millones de capitalización en bolsa en tres días, más de un tercio de su valor. El viernes, al cierre, Liberbank tenía una capitalización cercana a los 890 millones de euros.
Precisamente la reducida dimensión del banco lo hacen atractivo para proceso de compra o de fusión. De hecho, uno de los datos que o hacen apetecible es que es líder en depósitos en su zona geográfica de actuación, donde copa el 34 por ciento de la cuota de mercado. Si bien la compra podría llegar tras un ataque de los especuladores a corto que hiciera caer considerablemente el precio de la acción dejándola en mano de los grandes bancos que se podrían hacer con Liberbank a un precio irrisorio. Esa adquisición llevaría aparejada una fuerte estructura, un ajuste de plantilla de un tercio que ya se ha realizado o está aprobada por los sindicatos y un atractivo negocio. Aunque para algunos inversores la tasa de mora por encima del sector y la insuficiente cobertura de los dudosos hace que el atractivo sea menor, al menos a los precios actuales.
Previamente a la crisis, los mercados daban por descontado un proceso de fusión de Liberbank. Incluso los pasos dados por la entidad apuntaban a esa solución controlada desde el consejo de administración del banco. De hecho, uno de sus principales activos de mercado es el Banco Castilla-La Mancha, del que posee el 75 por ciento y que aporta al grupo el 40 por ciento de la cifra de negocio. La entidad estaría detrás de hacerse con el cien por cien mediante compra o ampliación de capital. Liberbank rebajó el precio del Banco Castilla-La Mancha aduciendo pérdidas, en lo que se considera una maniobra previa a esta operación. La propiedad del otro 25 por ciento es de la Fundación del Banco Castilla-La Mancha y del Fondo de Garantía de a depósitos, que a final de año deberán saldar cuentas y establecer el reparto exacto de ese 25 por ciento.
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